分点。

    第二点.

    东南亚各国汇率的确定主要是以美元为主导货币。

    但其盯住美元的货币制度，导致自由波动幅度较小，汇率制度缺乏弹性。

    这种情况尤以泰国为甚。

    从1993、1994年泰铢汇率的实际波动情况来看，其月变动率仅为0.15%至0.16%。

    这种缺乏弹性的盯住制虽然能在一定程度上鼓励直接投资，但严重限制了泰国央行用货币政策调节经济的操作空间。

    1988年以来，资本开始大量流入泰国，使泰铢面临较大的升值压力。

    泰国央行不得不限制泰铢升值幅度，并在1993年年终前实行中和干预。

    干预的结果上，导致了国内利率与国际利率差异不断扩大，进一步吸引资本流入。

    在泰国央行放弃中和干预后，资本的大量流入促进国内货币供应扩大。

    这又进一步刺激泰国国内需求及对非重要部门投资的增加，泰国央行再难以实行有效的货币政策。

    其它东南亚国家的货币虽然允许大幅度的浮动，但由于政府都对汇市和汇率进行强烈的干预。

    企图长期维护一定水平的心理
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